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煤炭价格仍将高位运行资产重组或主导明年行情
中国矿权网(www.mine168.com) 发布时间:2011-11-25 来源:互联网

  ⊙见习记者 孙霖 ○编辑 朱绍勇

  在国际煤炭需求增长、国内通胀下行确立、调控政策拐点隐现的经济背景之下,机构认为煤炭行业“十二五”规划的出台有望进一步提升煤炭行业集中度,对相关龙头企业形成利好。同时,政策对于行业集中度提升的推动,为煤炭企业间的兼并重组及资产注入创造了更大的可能性,建议投资者重点关注行业龙头及有资产注入与重组预期的上市公司。

  就国内经济大环境而言,中信建投证券认为,本轮经济周期下行力度较弱,煤价仍将维持在高位运行,大幅度下滑可能性不大。预计今年四季度煤价或将小幅调整,但冬储煤旺季仍可能刺激煤价上涨,因此煤炭股在经历短周期温和回落后,有望继续向上,年底的煤价走势基本印证了该观点。

  从外围市场看,光大证券报告提出,澳洲下议院日前通过了一项开征铁矿石和煤炭利润税的决议,该项税收将加大澳洲煤炭、铁矿石企业成本,阻止世界煤炭价格下行的风险,对国内煤价也间接形成支撑。同时,10月印度电力企业煤炭进口量同比增加26%,达到327 万吨,判断印度将成为继中国之后,世界新的大宗商品进口国——印度经济的持续增长,将长期拉高煤炭价格。

  中金公司报告预测,2015年以前煤炭需求年均增长约2亿吨。考虑到经济结构转型、能源结构调整步伐可能慢于预期,“十二五”期末煤炭消费量超过国家计划的40亿吨是大概率事件。

  中金公司同时指出,“十二五”规划提出重点开发西部地区,并规划了山西、鄂尔多斯、蒙东、西南、新疆五大能源基地。依据规划思路,中西部煤炭供应占比将进一步上升,相应的供给控制力也会随行业集中度的提升而增强。中金预计,明年前20大煤炭企业产量占比将由2010年的50%提升至65%左右。受政策红利推动,西部大型煤炭企业如中国神华中煤能源兖州煤业,及内蒙古、陕西龙头企业将首先受益;能够获得更多运力且具有煤化工优势的潞安环能也同样值得关注。

  中信建投报告表示,今年以来煤炭价格季节性波动不强,呈现“淡季不淡”的局面,恰恰印证了其经济周期下行力度较弱的观点。在不考虑业绩下调的因素之下,15倍市盈率将成为煤炭行业未来一个季度的估值中枢。

  平安证券认为,虽然采矿业未来面临盈利空间的压缩,但目前相关股票的估值已反映了悲观预期,煤炭股已逐步完成筑底,而且随着近日上调电价的呼声日益强烈,使得合同煤价格上涨预期更为确定。从时点来看,当前市场形势仍对大股东有利,由于可以享受行业景气的溢价,因此大股东进行资产注入的意愿增强;同时,煤炭“十二五”规划鼓励行业集中度的提升,支持龙头企业继续做大做强,各地政府也积极推进大集团利用上市公司平台进行整体上市。政策的积极推进将为个股提供演绎“故事”的舞台,资产重组将主导明年煤炭股行情。2012年资产注入预期较强的公司包括潞安环能、平庄能源、中煤能源、神火股份国投新集等。

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